天天财经讯开户配资，3月14日，海阳科技股份有限公司(以下简称：海阳科技)将于上交所主板迎来首发上会。
受尼龙6系列产品销售影响，海阳科技报告期内经营业绩较为波动。下游公司、行业巨头均有入股公司，且存在关联交易。
业绩稳定性欠佳
主营业务毛利率持续下滑
海阳科技系国内从事尼龙6系列产品研发、生产和销售的主要企业之一。公司的主要产品为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布，其中帘子布分为尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布。
2023年6月，海阳科技IPO申请获上交所主板受理，次月进入问询，两轮问询后公司将于3月14日迎来首发上会。
2021年-2023年，海阳科技实现营业收入分别为39.47亿元、40.67亿元和41.13亿元，同比增速分别为43.06%、3.06%和1.12%，增速逐渐放缓；同期归母净利润分别为2.77亿元、1.54亿元和1.25亿元，同比增速分别为714%、-44.40%和-18.89%，净利润增速呈现负增长趋势。
幸运的是，海阳科技2024年业绩终于有所回升。招股书显示，海阳科技2024年实现营收55.42亿元，较上年同期增加34.76%，归母净利润1.66亿元，较上年同期增加32.76%。公司表示，2024年度业绩同比增长主要系尼龙6切片、涤纶帘子布产品销量较上年同期增长所致。
海阳科技预计，2025年一季度营业收入同比变动-2.42%至5.38%，归母净利润同比增长18.36%至44.19%，扣非后归母净利润同比增长17.26%至43.32%。
面对海阳科技稳定性不足的业绩表现，监管层要求其结合市场竞争格局、产品价格变化、上下游行业等因素，进一步分析报告期内业绩变化的原因，变动趋势与行业是否一致，分析业绩变动的直接驱动因素以及公司的主要应对措施。
海阳科技在问询函回复中提到，2023年，公司主营业务毛利与同行业可比公司变动趋势不同，主要原因系公司尼龙6帘子布产品的平均单价下滑21.93%，导致主营业务毛利下滑20.84%，该产品无同行业可比公司数据可供对比。此外，由于下游市场需求增长，导致主要生产民用尼龙长丝的华鼎股份、台华新材的收入、毛利增幅较大，而公司生产的尼龙6丝主要为工业用丝且毛利占比较小。
2021年-2024年上半年，海阳科技的尼龙6切片销售收入占主营业务收入的比例分别为58.74%、65.08%、64.34%和67.36%；尼龙6帘子布主营业务收入占比分别为28.35%、22.06%、21.21%和15.97%。
上述期间内，海阳科技主营业务毛利率分别为15.05%、10.37%、8.12%和7.83%，而同行业可比公司主营业务毛利率分别为18.95%、14.84%、14.08%和14.98%。也就是说，截至2024年上半年，海阳科技主营业务毛利率仅略高于同比公司平均值的一半。
天天财经还注意到，海阳科技的应收账款在不断攀升。报告期各期末。海阳科技应收账款余额分别为3.21亿元、4.35亿元、5.55亿和6.96亿元，占当期营业收入的比例分别为8.12%、10.69%、13.43%和12.69%。
与此同时，海阳科技存货余额分别为3.52亿元、3.77亿元、4.40亿元和6.08亿元，计提跌价准备金额分别为613.12万元、850.21万元、379.17万元和580.33万元。
海阳科技称，公司主要存货均有对应的订单或销售计划，同时公司产品上下游价格传导机制较为明显，出现存货跌价的风险较小。
6名共同实控人
与股东存在关联交易
海阳科技最早可追溯至泰州市合成纤维厂，后更名为泰州市帘子布厂。1993年5月，经泰州市人民政府和南化集团公司批复同意，泰州市帘子布厂整体并入南化集团，并更名为南化集团泰州化纤公司，并于2006年进行了改制。
根据改制方案，参加改制的1121名职工以4815.95万元净资产出资设立海阳有限，由工商登记的48名股东代表代持其他实际股东的股权。
2006年-2018年间，海阳有限历经变更，实际股东降至200人以内。2018年12月，242名员工股东退股，以4元/注册资本的价格向恒申集团、赢石投资和福建中深转让海阳有限2429万股。
2019年12月11日，海阳有限整体变更为股份有限公司。此时，海阳科技共有88名股东。
2021年8月，海阳科技进行了增资扩股，新增股东景浩、杨明占、王路芳、楼文英、玲珑有限。公司注册资本由11,248.8468万元增加至13,593.8468万元，增资价格为6元/股，其中新股东玲珑有限以货币方式新增出资8400万元，其中1400万元计入注册资本，其余7000万元计入资本公积。
据了解，玲珑有限是上市公司玲珑轮胎(601966)的子公司，玲珑轮胎是中国营收规模位居前列的轮胎制造企业，属于海阳科技的下游。
除了下游企业进入海阳科技的股东之中外，海阳科技的竞争对手也位列其中。上文中提到的恒申集团，是全球最大的己内酰胺生产商，控制上市公司恒申新材(000782)，后者的主营业务正包含有尼龙6切片。
上述增资扩股后，玲珑有限持有海阳科技10.30%的股份，恒申集团持有公司7.84%的股份，分别为公司第二、第五大客户。而第一、第三、第五则为海阳科技实际控制人及其所控制的企业。
截至招股说明书签署日，陆信才直接持有海阳科技8.44%的股份，并通过赣州诚友控制公司12.34%的股份；陈建新、沈家广、季士标、吉增明及茆太如等五人合计直接持有公司24.26%的股份，上述六人合计控制海阳科技45.05%的股份，为海阳科技共同控制人。
天天财经注意到，海阳科技还与下游公司兼股东玲珑有限、竞争对手兼股东恒申集团间存在一定的关联交易。
2021年-2024年上半年，海阳科技对恒申集团关联采购己内酰胺11.57亿元、11.04亿元、12.01亿元和10.18亿元；对恒申集团关联销售切片3406.27万元、5312.05万元、3820.45万元和450.42万元。同期内，海阳科技对玲珑轮胎关联销售帘子布3602.34万元、5783.77万元、9665.42万元和9075.29万元。
对此，监管层要求海阳科技说明，与恒申集团、玲珑轮胎同时存在关联采购和销售的原因和合理性。
海阳科技表示，公司同恒申集团控制下不同公司进行采购及销售交易，双方之间的采购、销售均为独立商品、服务购销，且定价公允。因此，公司与恒申集团同时存在关联采购和销售具备合理性。至于玲珑轮胎，公司主要向玲珑轮胎销售帘子布，并少量采购胶料，采购胶料金额很小。
海阳科技报告期内经营业绩不稳定开户配资，下游公司和竞争对手纷纷入股，且与公司存在一定关联交易。本次能否成功过会，天天财经将持续关注后续发展。
